RU
EN   Информационное агентство INNOV.RU | Суббота, 10 декабря 2016 г. 00:28
Иннов: электронный научный журнал

Зависимость между ценами на нефть и курсом валют (доллар/рубль)

Dependence between oil prices and foreign exchange rates


30.11.15 0:00
2970

Выходные сведения: Корнилов Д.А. Зависимость между ценами на нефть и курсом валют (доллар/рубль) // Иннов: электронный научный журнал, 2015. №4 (25). URL: http://www.innov.ru/science/economy/kornilov-d-a-zavisimost-mezhdu-tsenami-na-neft-i-kursom-valyut/

Авторы:
Дмитрий Анатольевич Корнилов,
Академик РАЕН, доктор экономических наук, профессор кафедры «Экономика, управление и финансы» Нижегородского государственного технического университета им. Р.Е. Алексеева
e-mail: kornilov-d@yandex.ru

Authors:
Dmitrii Anatolievich Kornilov,
doctor of sciences in economics, professor of chair «Economy, Management and Finance» the Nizhny Novgorod state technical university of R. E. Alekseevа
e-mail: kornilov-d@yandex.ru

Ключевые слова: курс валют, прогнозирование, внешнеэкономическая деятельность, анализ, стоимость, долгосрочный прогноз.

Keyword: exchange rate, forecasting, trade, analysis, cost, long-term forecast

Аннотация: В силу специфики развития российской экономики сырьевые отрасли во многом определяют формирование бюджета, объемы экспорта, темпы роста промышленности, уровень цен на ресурсы, а также оказывают значительное влияние на курс рубля, т.к. компании нефтегазового сектора постоянно участвуют в процессах конвертации выручки от экспорта ресурсов и в закупке импортного оборудования при модернизации технологической базы.

Annotation: Due to the nature of the Russian economy commodity sector largely determine the formation of the budget, the volume of exports, the growth rate of the industry, the level of prices for resources, and also have a significant impact on the exchange rate, as oil and gas companies are constantly involved in the process of converting the proceeds from the export of resources and in the purchase of imported equipment for modernization of technological base.

Зависимость между ценами на нефть и курсом валют (доллар/рубль)
В силу специфики развития российской экономики сырьевые отрасли во многом определяют формирование бюджета, объемы экспорта, темпы роста промышленности [1], уровень цен на ресурсы, уровень инфляции [2] и даже стоимость жилой недвижимости [3]. Кроме перечисленного, очевидно, что цены на сырье оказывают значительное влияние на курс рубля, т.к. компании нефтегазового сектора постоянно участвуют в процессах конвертации выручки от экспорта ресурсов и в закупке импортного оборудования при модернизации технологической базы [4].

За последние 1,5 года произошли существенные колебания как в ценах на нефть, так и в курсах валют (доллар/рубль).

На мировые цены нефти влияют многие факторы, том числе:

• запасы и объемы добычи нефти [5, 10, 11];

• сезон и объемы потребления нефти, уровень роста промышленности [12, 23];

• стратегии основных игроков на рынке (введение квот на добычу и продажу нефти, эмбарго, создание коалиций, доступность квалифицированного персонала [22], действия ОПЕК [6] и т.д.), политические причины;

• спрос и предложение на фондовом рынке, спекуляции [13, 14];

• затраты, связанные с добычей и разведкой нефти [7];

• мировые экономико-финансовые кризисы, теракты, военные действия и перевороты [15, 16].

Например, в период кризисов цена на нефть значительно снижалась до 30,67$/баррель  (кризис перепроизводства, 1986 год), до 18,17$/баррель  (азиатский финансовый кризис, 1998 год) [19], а также до 43,5$/баррель  (финансовый кризис ОПЕК в 2008 году, см. рис.1).

Военные действия в странах экспортерах нефти также значительно влияли на изменения цен нефти: 101,43$/баррель  (революция в Иране, 1979 год), 42,29$/баррель  (вторжение Ирака в Кувейт, 1990 год), 115,2$/баррель  (война в Ливии, 2011 год) [1].

Цены на нефть также зависят от покупательной способности одной из ключевых мировых валют – доллара [8]. Обозначим основные факторы, которые могут оказывать влияние на покупательную способность доллара:

• Безусловно курс доллара может реагировать на различные политические и экономические события, зависит от стабильности мировой финансовой системы и экономик ведущих мировых держав, от объемов денежной эмиссии (печать денежных знаков 12-ю американскими банками - членами Федеральной Резервной Системы США).

• «валютный паритет», т.е. изменение курсов обмена валют разных стран, а также изменение стоимости товаров, которые оцениваются в USD. Значительное влияние на доллар оказывают высоколиквидные товары: драгоценные металлы, зерно, кофе, молоко, хлопок,  металлы, а также нефть. Цены на эти товары определяются на фондовых биржах и могут приобретаться в различных валютах.

• Состояние фондовых бирж, изменение биржевых индексов, значительные колебания курсов акций отдельных компаний также могут оказать влияние на покупательную способность доллара. Например, финансово-экономический кризис 2008 года переходил поэтапно из одной сферы в другую, начался с ипотеки и впоследствии перешел на фондовый рынок и банковский сектор, привел к росту цен на сырье, в том числе и на нефть, а также затронул крупнейшие промышленные корпорации.

Большая часть экспортной нефти продается российскими компаниями за доллары, которые в дальнейшем переводятся обратно в национальную валюту. Естественно, что курс рубля также зависит от множества факторов: политики ЦБ (интервенции, валютный коридор, эмиссия рублей, определение ключевой ставки, ставки рефинансирования), инфляции на ресурсы и продукцию, объемов роста производства, прочих политико-экономических факторов.

В итоге при выявлении зависимости между ценами на нефть и курсом рубля необходимо учесть как минимум 3 группы факторов:

- факторы, влияющие на мировые цены нефти;

- факторы, влияющие на покупательную способность доллара;

- факторы, влияющие на покупательную способность рубля.

Степень влияния всех этих факторов различна, часть из них невозможно измерить количественно (например, политические), другие факторы носят единичный или несистематичный характер (например, вербальная или косвенная интервенция) в итоге сложно оценить степень и силу их влияния в будущем. На основе количественных факторов можно разработать модель множественной регрессии, построить многофакторную модель изменения курса рубля. Однако, точность такой модели будет сомнительной, т.к. практически невозможно учесть все качественные факторы, степень адаптации экономики к количественным воздействиям, необходимо учитывать мультиколлинеарность факторов и т.д.

Поэтому в ряде временных периодов целесообразно выделение доминирующих причин изменения курса рубля и на их основе построение упрощенной однофакторной модели. К одной из таких доминирующих причин, которую можно измерить количественно, следует отнести изменение цен на нефть в 2008 году и в 2014-2015 годах.

Сделаем логическое обоснование зависимости между ценами на нефть и курсом валют. Известно, что стоимость нефти неодинаково влияет на разные валюты. Одна из причин – это объемы добычи и экспорта нефти в стране. Если в стране эти показатели являются значимыми по отношению к объемам промышленного производства и к общим объемам экспортно-импортных операций, то этот фактор нельзя исключить из рассмотрения при анализе курса национальной валюты [9]. Например, в Канаде четко прослеживается зависимость между курсом канадского доллара и изменением цен на нефть. Это обусловлено значительными  объемами добычи нефти в Канаде, большая часть которой идет на экспорт.

Аналогичная ситуация сложилась в РФ [17]. Рассмотрим как изменился курс рубля в РФ в 2008 и 2014 годах при значительных падениях мировых цен на нефть. Например, в 2008 году цена на нефть за полгода  упала с 135$/баррель (июнь 2008 года) до 43,5$/баррель  (декабрь 2008 года), т.е. практически на 68% (см. рис.1) , при этом стоимость доллара в РФ выросла с 23,3$ до 35,8$ рублей, т.е. на 53,6% (см. рис. 2).


РАФИК 1.jpg

Рис. 1 Динамика цен на нефть, $ [20, 21]

ГРФИК 2.jpg

Рис. 2 Динамика курса $ в рублях [2,3]

Аналогичные изменения произошли за 2014-2015 гг. В июне 2014 года цены на нефть с 115$/баррель упали до 47,91$/баррель  (на 22.09.2015), т.е. на 58% при этом наблюдалось существенное увеличение курса доллара (см. табл. 1). 

Рассмотрим эту ситуацию более подробно, проведем количественный анализ и построим корреляционно-регрессионную однофакторную модель.

Для этого на сайте finam.ru возьмем данные о курсах валют и ценах на нефть с начала 2014 года до 22.09.2015 (день проведения анализа) и сделаем выборку с учетом только тех дней, когда были торги каждого из анализируемых показателей (табл.1).  Дополнительно в таблице приведены обратные курсы валют: рубль в долларах и рубль в ЕВРО. Данные по ЕВРО в данной статье приведены для справки (в статье эти значения не будут в дальнейшем использоваться для расчетов).

Табл. 1. Данные для расчета зависимости (более 300 точек)

дата

нефть

доллар

евро

Рубль

(в долларах)

Рубль

(в ЕВРО)

10.01.2014

106,83

33,1547

45,0672

0,030161636

0,022189087

12.01.2014

106,92

33,2062

45,2069

0,030114858

0,022120517

14.01.2014

105,25

33,1204

45,2855

0,030192872

0,022082123

15.01.2014

105,97

33,2386

45,4139

0,030085503

0,02201969

 ...          
 18.09.2015 47,78       65,3623 73,9378  0,015299339  0,013524882 
22.09.2015 47,91  66,1455  74,8304  0,015118186  0,013363553 















  • В качестве инструмента для построения графиков и выявления тесноты связи между переменными можно воспользоваться  Microsoft Excel, STATISTICA и другими программами.

  • Совместим данные по дням без учета смещения (реакции запаздывания) по ценам на нефть (в долларах) и курсу доллара (в рублях) (рис. 3.)

  • Далее заменим график курса доллара на курс рубля (рис. 4). В итоге получена зависимость курса рубля от цены нефти.

•     

Рис. 3 Зависимость курса доллара (в рублях) от цен на нефть (в долларах) по данным

с начала 2014 года (более 300 точек)

Рис. 4 Зависимость курса рубля (в долларах) от цен на нефть (в долларах) по данным

с начала 2014 года (более 300 точек)

Как видим из полученных значений коэффициента аппроксимации R2 (корреляции R) зависимость между анализируемыми показателями достаточно тесная, т.к. коэффициент близок к 1. Что позволяет нам говорить о том, что мировые цены на нефть оказали доминирующее влияние на изменение курса рубля в РФ в 2014-2015 гг.

Оценим влияние двух факторов (цены на нефть и курс рубля) на размер выручки экспортеров нефти в РФ по данным за 2014-2015 гг. 

Выберем в качестве контрольных точек для анализа экспорта нефти из РФ данные на начало 2014 и начало 2015 годов, а также 22.09.2015 (день проведения анализа) (табл. 2)

Табл. 2 Контрольные точки для анализа экспорта нефти из РФ

дата

Нефть, $

Доллар

(в рублях)

Евро

(в рублях)

Рубль

(в долларах)

Рубль

(в ЕВРО)

10.01.2014

106,83

33,15

45,07

0,03016

0,022189087

13.01.2015

46,79

62,74

74,36

0,01594

0,013448977

22.09.2015

47,91

66,15

74,83

0,01512

0,013363553

 

Как видно из табл. 3, потери от падения стоимости нефти с 106,83 до 47,91 $/баррель (более чем на 55%) были компенсированы ростом куса доллара (снижением курса рубля) в 2 раза (с 33,11 до 66,15 руб/$). В итоге стоимость нефти в рублях снизилась с 3541 до 3169 руб., т.е. ценовые потери предприятий экспортеров составили всего 11%.

Табл. 3. Ценовые потери при экспорте нефти из РФ, 2014-2015 гг.

дата

Нефть, $/баррель

Доллар

(в рублях)

Нефть

(в рублях за баррель)

Ценовые потери при экспорте нефти, %

10.01.2014

106,83

33,15

3541

0%

13.01.2015

46,79

62,74

2936

-17%

22.09.2015

47,91

66,15

3169

-11%

Стоит отметить, что в долгосрочной перспективе дополнительное давление на газовые [24] и нефтяные котировки способны оказать также и возобновляемые источники энергии, чья эффективность [18, 25, 26] в последние годы существенно возросла.




Библиографический список


1. Газизов З.Р. Влияние изменения цен на нефть на Российскую экономику // Экономика и управление: научно-практический журнал. 2015. № 4 (126). С. 115-118.

2. Беспалов Д.Э. Анализ взаимосвязи падения мировых цен на нефть и уровня инфляции в России // Экономика и предпринимательство. 2015. № 3 (56). С. 158-161.

3. Корнилов Н.И. Влияние цен на нефть на стоимость жилой недвижимости // Российское предпринимательство. 2015. Т. 16. № 10. С. 1483-1494.

4. Колпаков А.Ю. Анализ взаимосвязи цены и операционных затрат на добычу нефти // Научные труды: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. 2014. Т. 12. С. 279-296.

5. Гаранина О.Л. Перспективы добычи сланцевой нефти в США и последствия для мирового рынка нефти // Проблемы национальной стратегии. 2014. № 4 (25). С. 185-204.

6. Ханнанова А.И., Низамова Г.З., Кантор О.Г. ОПЕК в условиях снижения цен не нефть // Электронный научный журнал Нефтегазовое дело. 2015. № 3. С. 590-611.

7. Семенова А.А. Оценка влияния цен на нефть и нефтепродукты на развитие и расширение производства нефтепродуктов // В мире научных открытий. 2015. № 9.1 (69). С. 365-376.

8. Абраменкова М.Е., Костечук О.С., Концевая Н.В. Моделирование мировых цен на нефть и анализ колебаний цены на курсы валют // Международный студенческий научный вестник. 2015. № 4-1. С. 123-125.

9. Попова Л.В., Расулинежад Э. Влияние резких колебаний цен на нефть на экономику стран-экспортеров нефти // Экономика и предпринимательство. 2015. № 4-2 (57-2). С. 162-166.

10. Соловьев М.М. Ресурсы и запасы нефти России. Проблемы и вызовы // Путеводитель предпринимателя. 2014. № 22. С. 155-166.

11. Зайцев Д.А. Вопреки всему: Россия продолжает наращивать добычу нефти // Иннов: электронный научный журнал, 2015. №3 (24). URL: http://www.innov.ru/science/economy/vopreki-vsemu-rossiya-prodolzhaet-narashchivat-dobychu-nefti/

12. Гулакова О.И. Оценка потребления нефти в Южной Корее с позиций интересов России // Вестник Омского университета. Серия: Экономика. 2014. № 3. С. 126-129.

13. Агеев А.И., Логинов Е.Л., Райков А.Н. Стратегическое конструирование мировых товарных рынков: уроки обрушения цен на нефть для России // Экономические стратегии. 2015. Т. 17. № 2 (128). С. 18-27.

14. Агеев А.И., Логинов Е.Л. Снижение мировых цен на нефть: выдержит ли Россия? // Экономические стратегии. 2014. Т. 16. № 10 (126). С. 32-45.

15. Шаламов Г.А., Фа Жу, Ли Шаофэй. Девальвация российского рубля и падение цен на нефть // Вестник Иркутского государственного технического университета. 2015. № 2 (97). С. 291-295.

16. Стрелкова В.И., Файзуллин Р.В. Модель зависимости между курсом доллара к рублю и ценой на нефть // Проблемы экономики и управления нефтегазовым комплексом. 2014. № 3. С. 41-47.

17. Ларченко Л.В. Нефть России: проблемы использования доходов и воспроизводства сырьевой базы // Региональная экономика: теория и практика. 2015. № 41 (416). С. 2-12.

18. Поддубняк О.А. Основные факторы, влияющие на энергетическую эффективность // Иннов: электронный научный журнал, 2013. № 4 (17). URL: http://www.innov.ru/science/economy/osnovnye-faktory-vliyayushchie-na-e/

19. Цены на нефть за 30 лет (инфографика) // Сайт "Технополис завтра" URL: http://kramtp.info/news/42/full/id=39650

20. Котировки нефти // Сайт "Яндекс.Экономика" URL: https://news.yandex.ru/quotes/1.html

21. Аналитика от Финам // Сайт "Финам" URL: http://finam.ru

22. Dmitrii Zaitsev. Oil and gas recruitment continues to suffer amid market uncertainty // Shale Gas International, 2015. URL: http://www.shalegas.international/2015/07/09/oil-and-gas-recruitment-continues-to-suffer-amid-market-uncertainty/

23. Dmitrii Zaitsev. $3.7 billion investment in Chinese shale industry could be bad news for Gazprom // Shale Gas International, 2015. URL: http://www.shalegas.international/2015/07/09/barnett-methane-emissions-higher-than-estimated-study-finds/

24. Труфанова И.С. Текущее состояние и перспективы развития маркетинговой деятельности ОАО «Газпром» // ИТпортал, 2014. №3 (3). URL: http://itportal.ru/science/economy/tekushchee-sostoyanie-i-perspektivy/

25. Генералов И.Г., Завиваев Н.С. Методы определения конкурентоспособности товаров и услуг // В сборнике: Наука и образование в жизни современного общества сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции: в 14 томах. 2015. С. 36-40.

26. Завиваев Н.С., Шамин Е.А. Становление и перспективы развития информационного общества // В сборнике: Гармонизация межнациональных отношений в условиях глобального общества XX-я Нижегородская сессия молодых ученых. Гуманитарные науки. 2015. С. 99-100.



  Яндекс.ВиджетINNOV

архив: 2013  2012  2011  1999-2011 новости ИТ гость портала 2013 тема недели 2013 поздравления