Информационное агентство INNOV.RU | Вторник, 21 февраля 2017 г. 08:31
   
нами создано более 360 интернет-проектов создать сайт
создать сайт
  1. Какой фильм получит Оскар-2017 в номинации "Лучший фильм"?

Электронный научный журнал

asdf

(20.02.2017 16:06:41) Мебель для кафе в компании Рико. Приемлемые цены и отличное качество! http://rico-mf.ru/catalog/mebe…читать Тема: Мебель для кафе, бара, ресторана 

Прохожий

(20.02.2017 14:48:24) Кузенов не выбирают... читать Тема: Николай Валуев оказался кузеном Андрея Малахова 

Анна Синаревская

(20.02.2017 14:48:24) Николай Валуев оказался кузеном Андрея МалаховаКак показал генетический анализ, у них были общие п…читать Тема: Николай Валуев оказался кузеном Андрея Малахова 
Загрузка
 

Мальшаков Александр Васильевич: проблема инвестирования S&T в Россию заключается в завышенной оценке активов отечественных ИТ-компаний.


Австрийский ИТ-провайдер S&T, планирующий инвестировать в ИТ-бизнес России десятки миллионов евро, столкнулся с проблемой завышенной оценки стоимости активов отечественных компаний.



29.05.15 17:03
1770

Мальшаков Александр Васильевич: проблема инвестирования  S&T в Россию заключается в завышенной оценке активов отечественных ИТ-компаний.

Корпорация S&T столкнулась с трудностями при покупке российских ИТ-компаний.

Австрийские инвесторы из S&T AG столкнулись с переоценкой активов и большим нежеланием российских ИТ-компаний замечать кризис в представленных ими во время переговоров бизнес-планах. В этой связи около 10% бюджета, ранее выделенного на поглощения, корпорация решила потратить на расширение своего офиса в России.

Мальшаков Александр Васильевич, вице-президент ИТ-провайдера S&T, отвечающий за развитие бизнеса в странах СНГ и Восточной Европы, рассказал CNews о том, как реализуется принятый в начале 2015 года инвестиционный план для России.

Напомним, в январе руководство австрийского провайдера S&T заявило о намерении купить за десятки миллионов евро ряд отечественных ИТ-компаний, подешевевших в период кризиса. Инвестора интересовали, прежде всего, игроки с уже сформировавшимися командами, которые предлагали индустриальные решения в сфере «больших данных» (с оборотом около 5-50 млн долларов в год), и различные стартапы, ведущие разработки в области «интернета вещей».

Сопоставляя цифры, обнародованные S&T, можно было сделать вывод, что в этом году корпорация готова была приобрести порядка шести ИТ-компаний с общей численностью персонала около 800-1000 человек.

Согласно словам вице-президента, в зоне внимания S&T изначально оказалось порядка 30 фирм, но до предварительного аудита и серьезных переговоров дело дошло только с шестью из них. Полностью удовлетворили запросы австрийцев только две компании. Инвесторы планируют приобрести 100% этих игроков, но пока сделки не закрыты, а их названия не разглашаются. В апреле состоится полный аудит с участием группы немецких экспертов из подразделения под названием Ernst&Young.

Возникшие трудности в ходе переговоров

Со слов вице-президента можно сделать вывод, что результаты проделанной руководством S&T работы на данный момент вряд ли можно считать удовлетворительными. «Вы даже не представляете, насколько отличается менталитет и уровень зрелости иностранных инвесторов и аудиторов в сравнении с акционерами отечественных ИТ-компаний», — сказал Александр Мальшаков. По его мнению, большинство людей приходит на деловые переговоры с австрийскими инвесторами, считая в порядке вещей в неявном или явном виде ввести в заблуждение «дурачков-немцев».

Так, S&T не раз пришлось столкнуться с полной фальсификацией бизнес-планов на этот и следующий год. Александр Васильевич говорит, что некоторые российские фирмы реально разваливаются. При этом люди стремятся «сбагрить» свои ИТ-компании на основе данных 2014 года, не учитывая при этом кризисных факторов.

Камнем преткновения российского ИТ-рынка он считает фальсификацию управленческой отчетности. Практически все платят серые зарплаты работникам и выводят прибыль за рубеж. В итоге достоверно определить показатели нереально, и в ходе аудита акционеры стремятся увеличить размер прибыли, а расходы значительно занизить.

В качестве еще одного примера топ-менеджер приводит ситуацию, когда австрийцами предлагалось купить «бизнес одного клиента». В процессе аудита выяснилось, что по факту реальное управление организацией осуществляет один из акционеров российской компании, конечно же, это скрывая.

Как отмечает Мальшаков, безусловно, есть и адекватные акционеры, признающие серьезное падение своего бизнеса в 2014 году (в полтора раза). Они готовятся просесть еще на 50% в этом году, открыто показывая это. Но при этом такие фирмы ожидают мультипликатор к EBIT (доход до вычета процентов по заемному капиталу и налогов) на уровне десятки. По мнению Мальшакова, их представления о стоимости бизнеса базируются отнюдь не на финансовых показателях, а больше на оценке собственной значимости.

Данный подход топ-менеджер считает весьма показательным для нашей страны, но это вызывает недоумение у зарубежных инвесторов. Он говорит, что бедные немцы на переговорах просто мучаются, пытаясь понять, почему русские искренне верят, что их ИТ-компания стоит 4 годовых оборота, вместо вполне адекватных 5 EBIT.

ИТ-провайдеру S&T удалось все-таки найти в России фирмы, владельцы которых проживают за рубежом на протяжении многих лет. К примеру, из 2-х вышеупомянутых структур, которые подошли к сделке ближе всех, одна принадлежит гражданину США, другою же владеет израильтянин. Эти люди, по мнению вице-президента, не только смотрят реально на вещи, но и демонстрируют прозрачность своих намерений.

Когда вдруг акционер пытается рассказать, что у него быстрорастущий и совершенно стабильный бизнес, который ему просто наскучил, поэтому он решает от него полностью избавиться, чтобы заняться чем-нибудь другим (чем именно затрудняется ответить), это не может не вызвать подозрений. Сейчас таких примеров довольно много. И речь касается ИТ-игроков с десятками миллионов долларов оборота в год и сотнями сотрудников.

Аудитору должно быть всегда понятно, почему человек решил все-таки продать свою фирму. К примеру, в одной из готовящихся к покупке компаний владельцу исполнилось недавно 68 лет. Его желание продать свой бизнес вполне объяснимо. И главное, он вполне готов к гибкой схеме продажи компании — в рассрочку в течение 3-х лет, а не сразу, что повышает стоимость его фирмы примерно с 4 EBIT до 5,5.

Судя по всему, подобные примеры в России – изрядная редкость, потому австрийскому ИТ-провайдеру S&T приходится свои инвестиционные планы корректировать. Как утверждает вице-президент, двигаясь такими темпами, они не смогут сделать в 2015 году достаточное количество крупных приобретений по вполне понятным причинам.

О S&T и дальнейших перспективах развития

Не так давно в S&T было принято решение часть инвестиционного бюджета направить на развитие своего офиса в России. Речь идет о 10% ранее выделенных средств, что Александр Мальшаков считает «внушительной суммой». Также планируется серьезное расширение дирекции. Вице-президент сказал, что корпорация намерена поглощать команды и практики, ориентируясь на людей, занимавшихся продажами в американских и европейских фирмах, в основном вендорских.

Сегодня для подобных инициатив в нашей стране складывается довольно благоприятная ситуация. Некоторые представительства крупнейших зарубежных ИТ-игроков (например, Dell и Oracle) значительно сократили свои штаты, так что на рынке в поисках работы в настоящий момент находится много специалистов достаточно высокого уровня.

S&T продолжает работу в рамках своего изначального плана и рассчитывает, что расширит воронку объектов для поглощения, причем в самое ближайшее время. По-прежнему фокус поиска корпорации находится в области сервисных и консалтинговых ИТ-структур, в сегменте BusinessIntelligence и BigData.

На территории стран СНГ главные клиенты S&T — это топливно-энергетические, телекоммуникационные и финансовые предприятия, госсектор и ритейл. К примеру, Сбербанк, Юникредит банк, ММВБ, ВТБ, Альфа-банк, МТС, «Билайн», «Мегафон», ТНК-BP, «М.Видео», X5 RetailGroup, «Кампомос», РАО ЕЭС, «Аэрофлот», СУЭК и др.

ИТ-провайдер S&T AG предлагает услуги системной интеграции, мониторинговые решения для повышения эффективности бизнеса, инновационные разработки в сфере облачного вычисления для тестирования сложнейших корпоративных ИТ-структур, а также различные инфраструктурные решения.

У австрийцев уже имеется опыт поглощений в нашей стране. Например, в 2010 году фирма приобрела интегратора AmphoraGroup, который входил на тот момент в 35 крупных игроков отечественного ИТ-рынка согласно версии CNews100. Его годовая выручка была свыше 2,9 миллиарда рублей. Александр Мальшаков до этого поглощения был председателем совета директоров Амфора групп.

На сегодняшний день основные партнеры S&T – это HP, SAP, EMC, IBM, Oracle и Microsoft. География корпорации распространяется на шестнадцать стран в Восточной и Центральной Европе, где в ней трудится около 2,2 тысяч человек. Также она присутствует в странах СНГ и США.

Один только европейский оборот S&T в 2013 г. составил 338 миллионов евро. Этот показатель немного меньше, если сравнивать с 2012 годом, но зато по данные по чистой прибыли выросли на четверть — до 11,9 миллиона евро. В 2014 году S&T по результатам первых 3-х кварталов заявила о росте своего бизнеса на 6,4%. Полные данные за прошлый отчетный период опубликуют в апреле 2015 года.


к списку всех новостей


ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
Нижегородская область заняла 14-ое место в рейтинге регионов с самым высоким качеством жизни Нижегородская область заняла 14-ое место в рейтинге регионов с самым высоким качеством жизни
Лучше всех живет население Москвы.
Возраст перестает быть помехой для получения кредитов Возраст перестает быть помехой для получения кредитов
Увеличилась доля заемщиков старше 65 лет.
Россия отправит танки Т-90МС на Ближний Восток Россия отправит танки Т-90МС на Ближний Восток
Российскую технику купила одна из восточных стран.

КОММЕНТАРИИ
Внимание! Прежде чем вы сможете увидеть свой комментарий, он будет проверен администратором.


Защита от автоматических сообщений

архив: 2013  2012  2011  1999-2011 новости ИТ гость портала 2013 тема недели 2013 поздравления